民粹主义会结束欧洲更紧密的联盟吗?

2019-08-11 07:25:20

author:范土

法国选举结果显示,埃马纽埃尔·马克龙以23.9%的得票位居首位,马琳·勒庞以21.4%的成绩位居第二,为5月7日的第二轮选举奠定了基础。

早期的民意调查显示,前欧盟前经济部长马克龙(Macron)有一个舒适的优势,他参与了雄心勃勃的经济改革运动,包括劳动力市场放松管制和降低公司税(尽管有关Jean-LucMélenchon的支持者将会降落的问题,或者他们是否会投票)。

虽然结果是预期的,但最近几天市场已经变得非常紧张,并且不出所料,随着结果的出现,市场反弹。欧元在大选后的早晨上涨了2%,达到了5个月的高点,兑美元汇率为1.09,黄金以及其他避险投资已经被抛售。

投资者显然感到宽慰,因为Macron进入了第二轮。 但政治风险可能仍然是欧洲和全球市场的一个特有的特征,欧洲政策制定者在一年中面临着全面的挑战,而没有关于如何解决席卷该地区的民粹主义压力的令人信服的愿景。

接下来是什么?

在今年欧洲面临的选举挑战中,鉴于法国经济和马琳勒庞呼吁法国退出欧元区的重要性,法国总统选举成为市场焦点。

即使她在决选中胜出,民意调查显示,“Frexit”的公投将会失败,并且她的政党将在6月中旬议会选举中完成宪法修改所必需的绝大多数。

尽管如此,勒庞的胜利将引发整个欧洲的经济震荡,并使欧元的未来受到质疑。 从这个角度来看,马克龙的强势表现,在欧盟旗帜集会和民意调查的背景下,是一个重要的稳定结果。

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市场关注现在将集中在今年秋季的德国大选,以及可能在意大利和希腊举行的早期选举。 在后两种情况下,政治将受到解决经济问题的影响 - 意大利的银行和希腊的债务 - 这可以告诉我们很多关于欧洲在当前环境中团结起来解决欧盟问题的能力。

在本周的国际货币基金组织和世界银行会议上,我们听到了对欧洲未来经济政策路线的不同看法。 我一再听到欧洲经济政策制定者 - 虽然我不确定这是希望还是真正的信念 - 这些选举为更大的经济改革和更多一体化打开了一扇窗户。

据我所知,这个想法是,如果亲欧洲领导人在法国和德国当选,那么今年晚些时候将在欧元区两个最大的国家之间制定新的契约来重新激活这个过程。货币和金融联盟,积极应对欧洲面临的其他挑战,包括安全,移民和英国退欧。

相反的观点,我发现更引人注目的是,欧洲经济将继续受到强大的民粹主义和民族主义压力的制约。

正如许多人所写的那样,这些压力源于长期的低经济表现,这反映在低增长,高失业率以及技术和一体化无法解决的混乱中。

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在这种情况下,我关注的不仅是选举中拒绝候选人的崛起,而且民粹主义越来越多地限制了主流政客,这是英国退欧投票和未来艰难谈判所带来的挑战。

民意调查现在表明,安全和移民已经成为破坏者,为最近对主流政策,政策制定者和机构不满情绪的增加提供了动力。

从这个角度来看,有可能看到周日的投票,超过40%的投票选举马琳勒庞或让 - 吕克梅伦钦,两个主要政党的代表排名第三和第五,这是对现状的强烈否定。

即使在适度的周期性复苏期间,欧洲的经济前景仍然不明朗。 国际货币基金组织预计今年欧元区的增长率为1.7%,明年为1.6%(法国为1.4%和1.6%),这应该可以使仍然过高的失业率继续缓慢下降。

温和的扩张性财政政策,宽松的金融条件和疲软的欧元都支持活动。 但国际货币基金组织告诫说,如果不进行进一步的改革,“整个欧元区的中期前景仍然暗淡,因为预计的潜在增长受到生产力疲软,人口结构不利以及一些国家尚未解决的遗留问题的影响。私人债务过剩,高水平的不良贷款。“

我仍然认为,持久治愈欧洲的风需要更好的经济未来 - 而在当前的选举环境中,要让整个地区的选民相信欧洲一体化是实现这一目标的方式是非常困难的。

是Steven A. Tananbaum 国际经济学高级研究员

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